🥇 Che cos’è lo Sharpe Ratio e la sua applicazione nel trading🥇

Quando analizziamo e valutiamo la performance di un’attività finanziaria o di un sistema di trading, di solito ci concentriamo sui profitti che produce in un periodo di tempo e dimentichiamo una domanda non meno importante: qual è il rischio associato?

Indubbiamente, vogliamo avere un sistema di trading vincente che generi profitti, ma non dobbiamo dimenticare il parametro principale: il rischio.

Come sapete e abbiamo già spiegato in questo blog, ci sono parecchi rapporti per misurare le nostre strategie di trading, ma in questo articolo parlerò dello Sharpe ratio.

1. Rapporto o coefficiente di Sharpe.

Il rapporto di Sharpe è stato sviluppato dal premio Nobel William Sharpe ed è uno dei rapporti più utilizzati per valutare e confrontare attività finanziarie o sistemi di trading. Per fare ciò, analizza la performance di un investimento tenendo conto del rischio di tale investimento, che ci consente di determinare se il La redditività della nostra strategia di trading è dovuta a un sistema davvero buono o, al contrario, abbiamo preso molti rischi.

Il calcolo dell’indice di Sharpe è abbastanza semplice ed è definito come il rendimento annualizzato del sistema di trading (fondo, portafoglio, ecc.) Meno il rendimento privo di rischio e diviso per la deviazione standard o la deviazione standard. La formula è la seguente:

Rapporto di Sharpe = (rp – rF) / σp

Dove:

rp: redditività media dell’attività finanziaria.

rF: rendimento medio di un portafoglio di attività privo di rischio (rendimento privo di rischio).

σp: deviazione standard della redditività del portafoglio.

In caso di domande su quali sono questi tre parametri, qui te lo dirò in modo semplice:

  • Ritorno medio sulle attività: è il rendimento atteso del bene nel periodo selezionato, che può essere: un giorno, un mese o un anno.
  • Ritorno senza rischi: trattasi di obbligazioni di debito pubblico a breve termine (obbligazioni, buoni del tesoro, ecc.) di un’area geografica simile a quella del bene che si vuole valutare. Questo è il rendimento minimo che un investitore può ottenere sul mercato.
  • Deviazione standard. In breve, la deviazione standard o standard misura quanto i rendimenti si discostano dalla loro media.

2. Interpretazione dell’indice di Sharpe.

Come ho già accennato in altri post, la cosa più importante quando usiamo metriche statistiche per valutare una strategia di trading è la corretta interpretazione e comprensione dei valori ottenuti.

Fondamentalmente il valore di questo rapporto può essere classificato in tre possibili scenari:

  • Idealmente, il valore del rapporto di Sharpe dovrebbe essere uguale o maggiore di 1. Maggiore è l’indice di Sharpe, migliore è la redditività in relazione al rischio che si è assunto nell’effettuare l’investimento.
  • Se il valore è compreso tra 0 e 1, la strategia non è ottimale, ma potrebbe essere utilizzata.
  • Se l’indice di Sharpe è inferiore a 0, non dovremmo utilizzare la strategia o il portafoglio che stiamo valutando. L’indice di Sharpe negativo significa che l’asset privo di rischio è più redditizio dell’asset rischioso.

Oltre ad interpretare il valore numerico di questo rapporto, in generale il coefficiente di Sharpe ci permette di:

  • Confronta il file rapporto rischio-beneficio tra diverse opportunità di investimento.
  • Seleziona il strategia più attraente dal punto di vista del rischio, a parità di rendimento.

3. Svantaggi o limitazioni dello Sharpe ratio.

Come ti ho già detto prima, non ci sono metriche perfette e ognuna ha i suoi limiti. In questo senso lo Sharpe ratio non fa eccezione e tra i principali svantaggi che può citare sono i seguenti:

3.1. Non distingue tra perdite consecutive e perdite intermittenti.

Lo Sharpe ratio non dipende dall’ordine del campione e non è lo stesso perdere 10 volte consecutive come alternativamente.

Per farti capire meglio, te lo spiego con un esempio: supponiamo di valutare due strategie durante un anno, entrambe le strategie hanno avuto 6 mesi di guadagni e 6 mesi di perdite. La strategia A ha avuto guadagni alternati mentre la strategia B ha avuto 6 mesi di perdite e poi 6 mesi di guadagno, come mostrato di seguito.

Mese Strategia A Strategia B
gennaio -1000 2000
febbraio -1000 -1000
marzo -1000 2000
aprile -1000 -1000
Maggio -1000 2000
giugno -1000 -1000
luglio 2000 2000
agosto 2000 -1000
settembre 2000 2000
ottobre 2000 -1000
novembre 2000 2000
dicembre 2000 -1000
Vantaggio finale 6000 6000
Profitto medio 500 500
Deviazione standard 1566.7 1566.7
Sharpe semplificato 0.32 0.32

Se analizziamo entrambi i sistemi, vediamo che entrambi hanno lo stesso profitto medio e la stessa deviazione standard, quindi lo stesso indice di Sharpe semplificato. Ma se guardiamo al grafico del profitto cumulativo, non è difficile vedere che la strategia A ha una curva del profitto cumulativo più regolare o stabile rispetto alla strategia B, quindi, sceglierei di selezionare la strategia A rispetto alla strategia B nonostante avere lo stesso coefficiente di Sharpe.

3.2. Non distingue tra deviazioni positive o negative (volatilità).

Un altro punto debole dell’utilizzo dell’indice di Sharpe è che quando usiamo la deviazione standard del rendimento per calcolare il rischio, non fa differenza tra volatilità rialzista e ribassista. La volatilità di una strategia di trading ci consente di misurare o prevedere la performance di quella strategia. Così che maggiore è la volatilità, i rendimenti attesi saranno più incoerenti.

3.3. Valore relativo.

Il rapporto di Sharpe è molto utile solo quando confronta con un’altra strategia di trading o investimento. Facciamo un esempio per farmi capire meglio: supponiamo di valutare una strategia o un portafoglio e lo Sharpe ratio è uguale a 1, questo valore è abbastanza buono. Ora valutiamo un secondo portafoglio e il suo Sharpe ratio è pari a 3,5. Sebbene la prima strategia abbia un buon rapporto di Sharpe, la seconda ha un rapporto migliore e questo la rende più attraente quando si sceglie una di esse a parità di condizioni

4. Rapporto di Sharpe semplificato.

In molte occasioni, invece di utilizzare il rapporto di Sharpe, secondo la formula che ho descritto sopra, è comune utilizzare una versione più semplice nota come rapporto di Sharpe semplificato. La formula per il suo calcolo è la seguente:

Rapporto di Sharpe semplificato = aspettativa matematica / deviazione standard

Poiché l’aspettativa matematica può essere interpretata come il profitto medio (profitto netto / numero totale di operazioni), possiamo riscrivere la formula come segue:

Rapporto di Sharpe semplificato = Profitto medio / Deviazione standard

5. Esempio di valutazione di una strategia utilizzando l’indice di Sharpe.

Supponiamo di avere la strategia di investimento A, che ha un rendimento annuo del 16% con una deviazione standard del 9%. Inoltre, abbiamo un’altra strategia di investimento B con un rendimento annuo del 9% e una deviazione standard del 3%. Il rendimento senza rischio del benchmark per queste strategie sarà rappresentato dai buoni del Tesoro con un rendimento dell’1%.

Se guardiamo solo ai rendimenti, è molto facile vedere che la strategia A è migliore della strategia B. Tuttavia, non conosciamo i rischi che abbiamo assunto nella strategia A per ottenere quel rendimento. Per questo motivo, dobbiamo aggiustare i rendimenti in base al rischio e quindi determinare quale strategia ha effettivamente funzionato meglio. Otteniamo questo utilizzando il rapporto di Sharpe.

Calcoliamo lo Sharpe ratio per la strategia A:

Rapporto di Sharpe = (rp – rF) / σp = (16 – 1) / 9 = 1,67

Calcoliamo lo Sharpe ratio per la strategia A:

Rapporto di Sharpe = (rp – rF) / σp = (9 – 1) / 3 = 2,67

Se analizziamo i risultati, ci accorgiamo che, secondo lo Sharpe ratio, la strategia che ha ottenuto la migliore redditività in base al rischio assunto è stata la strategia B. Per questo motivo, Non sempre dobbiamo lasciarci abbagliare dai ritorni di una strategia, dobbiamo analizzarla da diversi punti di vista.

6. Conclusione, è utile?

Infine, per dire che l’indice di Sharpe può essere utilizzato quando vogliamo conoscere il rischio assunto nell’esecuzione di una determinata strategia o investimento, indicando se la redditività ottenuta è dovuta ad un eccesso di rischio. Arrivare al dunque, ci permette di confrontare l’efficacia delle strategie.

Se stiamo valutando due strategie di trading, quella con il rapporto di Sharpe più alto è la migliore perché ha meno rischi ad essa associati. Il valore dello Sharpe ratio di una strategia in sé non è così importante, ciò che conta è il suo confronto con il valore del rapporto di altre strategie.

Come ho già detto in altri post, non consiglio di basare le tue decisioni di trading sui risultati di un singolo indicatore o metrica e lo Sharpe ratio non fa eccezione, non usarlo da solo.

Personalmente lo considero l’indice di Sharpe non è neanche lontanamente vicino alle migliori misure di trading che puoi tenere in considerazione. Ad esempio, se applichi un sistema con uno stop loss e un take profit inferiore rispetto a uno più ampio, il primo beneficerà del rapporto, anche se il secondo ha statistiche migliori.

Inoltre, il problema di ignorare la volatilità positiva è un grande svantaggio. Avere la stessa ponderazione nelle posizioni positive e negative è un limite importante. Abbiamo bisogno di misurazioni realistiche che siano una buona radiografia del nostro trading. Quale?

Relativamente di recente ho realizzato un video con i migliori rapporti o rapporti che guardo per considerare un sistema di trading ottimale per iniziare ad applicarlo. Hai articoli su questo blog che parlano di ciascuna di queste misure con esempi pratici e spiegazioni.

E ancora una cosa, quando confronti diverse strategie o portafogli tieni presente che questi portafogli appartengono a stessa categoriaNon ha senso confrontare portafogli radicalmente diversi in cui i rischi associati a ciascun portafoglio o strategia sono più che evidenti.

Non dimenticare che qualsiasi domanda o informazione che desideri condividere, puoi farlo attraverso i commenti.

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