REE: analisi e notizie fondamentali (PR LP = 2% -4%)

Ciao,

Enagás è stato molto bravo a investire all’estero e penso che REE dovrebbe essere bravo anche a investire all’estero. Considero positivo che REE stia diventando sempre più internazionale.

Penso che quello che sta succedendo in REE sia quello che è successo per tutta la sua vita in Spagna, in tutta Europa e in quasi tutto il mondo – Non è che sia buono, ma è sempre stato così. Ci auguriamo che cambino in futuro, ma quando si tratta di valutare REE, non accade nulla di nuovo.

Nel secondo trimestre i risultati sono scesi leggermente a REE:

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Per quanto riguarda il reddito, la remunerazione della sua attività principale, il trasporto di energia elettrica in Spagna, è leggermente diminuita a causa della nuova normativa.
Ciò l’avrebbe compensato con costi inferiori, ma il BPA è diminuito di più, dell’8%, per Hispasat.

Hispasat ha dovuto iniziare a effettuare i rimborsi corrispondenti, come è logico e normale. Ha anche dovuto pagare più interessi sul debito, perché ha acquistato Hispasat emettendo debito (e va bene, perché non ha raccolto capitali). Il problema è stato che la chiusura ha fatto sì che i ricavi di Hispasat fossero leggermente inferiori alle aspettative e di conseguenza non sono stati in grado di compensare rimborsi inferiori e tassi di interesse più elevati sul debito.

Il rapporto debito netto / EBITDA sale a 4 volte, rispetto a 2,9 volte un anno fa. Per REE non è basso, ma nemmeno troppo alto.

Alla luce di questi risultati, penso sia quasi certo che quelli per tutto il 2020 saranno leggermente inferiori rispetto al 2019.

Al momento sopra i 15,50 non lo comprerei.

Se ipotizziamo per il 2020 un EPS di 1,25 e un dividendo di 1 euro, entrambi leggermente inferiori rispetto al 2019, a 15,50 il PER 2020 sarebbe 12,4 volte e il rendimento per dividendo sarebbe del 6,5%.

Tra i 14 ei 15,50 euro penso sia un buon acquisto.

Mi piace anche vendere Puts, con un prezzo di esercizio di 15 o meno, e con maturazione fino a 3 mesi circa,

Ciao.

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