Raccomandazione di portafoglio per 40k – Forum Invertirenbolsa.info

È bene essere guidati dai PER e dall’utile per azione?: Fondamentalmente è lo schema che seguirò nella mia ricerca dei migliori dividendi.

http://www.eleconomista.es/indice/IB…idad-Dividendo

Ho anche chiarito questo articolo in questa pagina:
http://www.stockssite.com/mc/06_Valo…dividendos.htm

Incollo l’articolo in modo da non dover andare alla pagina. Ho provato a incollare le formule ma ottiene un URL non valido.
5.2.2 Valore dei dividendi

Rapporto tra i dividendi ricevuti dal fork di un’azione e il prezzo o la quotazione di una partecipazione.[1]

Il rendimento dei dividendi è il quoziente tra il dividendo atteso per il prossimo anno e il prezzo delle azioni di oggi:
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A volte viene calcolato con i dividendi dell’ultimo anno, invece di quelli del prossimo.

Molti gestori utilizzano il rendimento da dividendo come criterio per selezionare i titoli, scegliendo i titoli con il rendimento da dividendo più elevato. La logica è semplice: otteniamo un dividendo significativo, solo leggermente inferiore a quello del reddito fisso, e possiamo ottenere plusvalenze se le azioni salgono. Se scendono non c’è molto problema, poiché possiamo tenerli in portafoglio incassando il dividendo; per questo motivo è considerata una strategia difensiva di mercati in declino o persone che hanno bisogno di un reddito giornaliero dalle loro azioni.

Di solito, le società che distribuiscono la maggior parte dei dividendi sono generalmente società grandi e a bassa crescita; se fossero cresciuti molto non sarebbero stati in grado di distribuire dividendi in quanto avevano bisogno di queste risorse per finanziare i nuovi progetti di crescita. Ciò rende le loro azioni generalmente meno volatili e non caratterizzate da grandi plusvalenze.

I dividendi possono essere utilizzati anche per valutare il titolo:

a) Prezzo delle azioni basato sul rendimento dei dividendi.

L’analista stima che il rendimento dei dividendi del titolo dovrebbe essere basato sul rendimento storico dei dividendi e sul rendimento medio dei dividendi di settore; avendo i dati sui dividendi previsti per il prossimo anno, puoi calcolare quale dovrebbe essere il prezzo delle azioni:

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b) Prezzo basato su dividendi costanti.

Il prezzo di un’attività è il valore attuale netto dei flussi futuri che fornisce. Se consideriamo che un’azione fornisce un solo flusso di dividendi e assumiamo che questi dividendi siano costanti (ciò che è tecnicamente noto come perpetuità), il valore dell’azione è dato da:

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Dove K è il rendimento richiesto dall’investitore.

Nel caso della società ABC, se si considera che il dividendo rimarrà costante indefinitamente a, ad esempio, 5 pesos e l’investitore si aspetta di ottenere dalla sua quota ABC un rendimento annuo del 10 per cento, dovrà pagare: 5 / 0,10 = 50 pesos. Secondo questa valutazione, il titolo ABC sarà già costoso, poiché oggi viene scambiato a 120 pesos.

c) Prezzo dall’aumento dei dividendi (Gordon-Shapiro).

Riteniamo che i dividendi cresceranno a un tasso costante g indefinitamente. Il valore dell’azione sarà dato dalla seguente espressione, nota come modello Gordon-Shapiro:

Valore dell’azione = DPA / Kg

In pratica mettiamo come dividendo quello che ci sembra più realistico in coppia * dall’anno in cui ci troviamo. Non avrà senso utilizzare il dividendo del prossimo anno, se per qualsiasi motivo sarà molto alto e prevediamo che non si ripeterà negli anni successivi.

Questa formula, semplice e ampiamente utilizzata, pone alcuni importanti problemi:

a) Problemi di risultati: quando la differenza tra K (redditività richiesta) e

g è piccolo, il valore dell’azione sale all’infinito, il che è ovviamente irreale.

b) Problema del tasso K da utilizzare: a quale tasso scontiamo i dividendi?

c) Tasso di crescita del dividendo, g, da utilizzare:

Per fare ciò, puoi: Utilizzare una crescita ragionevole che riteniamo sostenibile a lungo termine, tenendo conto della crescita dell’economia o che la crescita dipende dal rendimento del capitale proprio (ROE) e dalla percentuale di profitti distribuiti come dividendi, conoscenza * fai come paga. Per chiarezza, citeremo la definizione di ritorno sul patrimonio netto: percentuale che misura i risultati economici di un’azienda calcolata dal rapporto tra utile netto e patrimonio netto.[2]

Esiste una terza alternativa, che è calcolare il g in base alla crescita storica dei dividendi negli ultimi cinque-dieci anni, ma dobbiamo essere sicuri di poter continuare a mantenere la crescita che abbiamo avuto finora.

Per quanto riguarda il dividendo da utilizzare, deve essere uno che riteniamo sostenibile. Dobbiamo ricordare che questo modello ha senso solo in aziende molto grandi, con poca crescita e dividendi elevati, in cui la maggior parte delle risorse (flussi di cassa[3]) Generano possono essere assegnati agli azionisti, poiché non hanno grandi progetti in cui investire.

5.2.3 Vendite multiple
Questo metodo di valutazione, utilizzato in alcuni settori con una certa frequenza, consiste nel calcolare il valore di un’azienda moltiplicando le sue vendite per un numero.

Il rapporto prezzo / vendita può essere scomposto in altri due:

Il primo rapporto (prezzo / profitto) è il PER e il secondo (profitto / vendite) è generalmente noto come redditività rispetto alle vendite.

5.2.4 Modello di Graham
Graham ha proposto un modello di investimento che è già diventato un classico. Ha lo scopo di scoprire il valore intrinseco dell’azione dai benefici che fornisce, misurati da vari parametri di burst. Si tratta di una strategia conservativa, basata sull’acquisto solo di quelle azioni che al momento danno buoni rendimenti, senza aspettarsi troppo da una crescita futura che ancora non conosciamo, e che soddisfano le seguenti caratteristiche:

a) L’azienda deve aver pagato dividendi negli ultimi vent’anni.

b) Dimensione minima: $ 100 milioni di vendite.

c) Il rapporto prezzo di mercato / valore contabile non deve superare 1,5.

d) Il PER non deve essere superiore a 15, calcolato con la media degli utili degli ultimi anni.

e) Il rendimento del dividendo non deve essere inferiore al 2,5 per cento.

Dovremo acquistare solo quando le azioni soddisfano le giuste condizioni, indipendentemente dall’ora del mercato.

Tuttavia, possiamo menzionare alcuni inconvenienti nell’applicazione del modello:

La redditività di questa strategia è spesso dimostrata solo nel lungo periodo, e spesso il lungo periodo è troppo lungo.

Ottieni solo informazioni su quali azioni acquistare e quali vendere, ma non in quale proporzione nel portafoglio.

Alcuni elementi del bilancio, come il debito, il ROE, ecc. O altri che danno valore all’azienda non sono considerati attività immateriali che produrranno una crescita futura del dividendo e dell’utile per azione.

Al modello Graham possono essere introdotte alcune varianti volte a correggere alcuni difetti, al fine di identificare un’azione sottovalutata:

a) Titoli con liquidità.
b) Aumento delle vendite negli ultimi cinque anni.

c) Aumento del dividendo negli ultimi dieci anni.
d) Paga meno del 65 percento.
e) Debito / Risorse proprie inferiori a 0,5
f) ROE simile o migliore della media del settore.
g) PER inferiore a quello del settore.
h) Redditività da dividendi migliore di quella del settore.

Il problema con questi criteri è se possono continuare ad essere utili oggi, in quanto non tengono conto della crescita, che è un fattore chiave nei mercati azionari.

Il modello di Graham non ha la precisione fornita da altre teorie sviluppate in seguito, ma è comunque chiaro, semplice e con una visione ampia di cosa sia il mercato.

continua /// …

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