Proprietà Merlin: analisi e notizie fondamentali (PR LP = 1% -3%)

Ciao,

Colodro, le percentuali sono molto interessanti. Non mettere il 2-4% in REIT / partner ha a che fare con la questione della liberalizzazione della terra. Credo che quelli con proprietà immobiliari di altissima qualità, come Merlin, continueranno a essere un buon investimento. Ma potrebbero dover trasformare alcune delle loro proprietà.

Ad esempio, gli uffici nel centro di Madrid e Barcellona credo saranno sempre occupati. È possibile che con la società di telelavoro X, che aveva noleggiato 5.000 contatori, ne avrebbe affittati solo 3.000. Ma penso che un’altra azienda io che ero in periferia vorrà affittare questi 2.000 che lascia la X, e Merlin dovrà comunque affittare i 5.000 metri, anche se a 2 aziende invece di 1. E già rispondendo a quello che dici sul telelavoro, Penso che sia probabile che accada.

E se la terra viene liberalizzata, gli alloggi diminuiranno, ma la società sarà più ricca e penso che uffici di qualità, centri commerciali, hotel, ecc. Saranno più preziosi, perché questa società più ricca pagherà di più per loro (con il quale risparmia sugli alloggi).

Quindi penso che REIT di qualità trarranno vantaggio dalla liberalizzazione della terra. Ma per precauzione, ho deciso di metterne una percentuale leggermente inferiore.

Sembra che questa della possibile acquisizione fosse una voce che non è arrivata più. Naturalmente avrei preferito che non ci fosse alcuna offerta pubblica di acquisto.

Merlin ha appena rilasciato un aggiornamento sulla sua situazione, questo ottobre 2020, e davvero la sua situazione oggi è buona, ed è stata poco influenzata dallo spegnimento.

Gli affitti che finora non hai addebitato sono pochissimi, quasi nulla:

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Vedi che “Uncharged” è quasi 0.
I proventi dei centri commerciali sono diminuiti un po ‘di più, perché durante le chiusure hanno accettato di non pagare gli affitti degli inquilini, o di essere pagati meno. Questo è ciò che dice la “Politica commerciale”, che ti ho fatto notare. Cioè, questo denaro non è stato addebitato, ma di comune accordo, non è che questi inquilini siano delinquenti,

Qui puoi vedere il portafoglio di Merlin per tipo di asset:

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Circa la metà sono uffici e poi ci sono anche centri commerciali e logistica.

È interessante vedere l’evoluzione della logistica negli ultimi anni, quindi stavamo parlando di come alcune proprietà dovrebbero essere trasformate con il telelavoro e la liberalizzazione dei terreni:

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Come puoi vedere, la logistica è raddoppiata. Al momento si tratta di una piccola trasformazione, ma credo che indichi la capacità dei REIT di qualità di trasformarsi, man mano che le esigenze dell’economia evolvono.

Ecco un riepilogo della qualità delle proprietà Merlin:

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Le proprietà di Merlin sono di alta qualità e devono resistere al telelavoro e alla liberalizzazione della terra.

Un’altra questione importante è l’operazione Charmartin, con la quale Merlin ha fatto un balzo in termini di dimensioni e redditività di una certa importanza.

E il motivo della caduta credo sia lo stesso di cui abbiamo discusso in Unibail. Simon e Klepierre: debito e sue coperture.

Merlin oggi è a suo agio con la sua copertura, come tutti gli altri immobili:

Clicca sull'immagine per ingrandirla Nome: Merlin debt cover.png Visualizzazioni: 814 Dimensione: 849 KB ID: 438.674

La domanda è cosa può accadere nella prossima perizia immobiliare, se il valore degli immobili scende e ci si avvicina all’area in cui queste siepi salterebbero.

Se lo stop finisce presto, il prezzo attuale di Merlin è molto buono.

Siccome lo stop non è finito, al momento sopra i 6,50 non comprerei.

Ciao.

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