Perché i mercati si stanno calmando con l’inflazione?

I mercati si calmano ei timori che l’inflazione spinga le scadenze della Fed per ritirare lo stimolo si stanno allentando.

  • Quello che era iniziato come una grande paura inizia a dissiparsi dopo le parole del vicepresidente della Fed.

  • Domani c’è un dato chiave alle 14:30, l’indicatore dell’inflazione preferito dalla Fed.

  • La volatilità delle valute dovrebbe tornare dopo essere stata a livelli molto bassi.

In effetti, gli investitori stanno cominciando a rilassarsi un po’. E il fatto è che gli ultimi dati del CPI degli Stati Uniti avevano aumentato il timore (in una certa misura è logico e normale) che la Federal Reserve sarebbe stata costretta a ritirare le sue misure di stimolo prima del previsto, cioè a ridurre il programma di acquisto in blocco di attività e iniziare ad aumentare i tassi di interesse.

Ma le cose non sono sempre bianche o nere, ci sono toni intermedi ed è proprio questa la situazione in cui ci troviamo, perché l’idea di cui tenere conto è che la Fed, anche con la questione dell’inflazione, continuerà sicuramente in modo accomodante pianificare più a lungo.

Ma è stato il vicepresidente della Fed, Richard Clarida, a portare un po’ di calma e buon senso agli investitori, commentando ieri che nonostante tutto l’entità è pronta ad attuare un piano di atterraggio leggero e niente di turbolento o violento nel caso in cui l’inflazione salga più del previsto .

Al momento, l’indice di borsa più importante del mondo, l’S&P500 accumula finora quest’anno una rivalutazione del 12,2% in base a ragioni che tutti già conosciamo: crescita dell’economia nordamericana, tasso di vaccinazione, paesi che riaprono, flessibilità in alcuni casi e revoca in altri di misure restrittive e limitanti la mobilità, buoni risultati trimestrali delle società quotate. Insomma, i motivi non mancano per capire il buon comportamento degli indici azionari statunitensi come lo stesso S&P500 e il Dow Jones, anche se un po’ meno il Nasdaq, e anche del resto dei mercati europei.

Interessanti i dati che vengono pubblicati sui consumi personali negli Stati Uniti domani, giovedì alle 14:30 (ora spagnola), più che altro perché è uno degli indicatori preferiti dalla Federal Reserve per vedere la questione dell’inflazione.

I futures sull’indice azionario USA sono aumentati mercoledì dopo che le osservazioni dei funzionari della Federal Reserve hanno contribuito a disinnescare le preoccupazioni sull’inflazione, mentre il recente calo dei rendimenti obbligazionari ha sostenuto l’aumento dei futures Nasdaq per la terza sessione consecutiva.

Grafico del mercato e del mercato azionario

Indicatore JPMorgan sulla volatilità valutaria (grafico Bloomberg)

Non volevo finire senza prima parlare della volatilità delle valute. Ed è vero che nel forex tutto è molto calmo perché detta volatilità è a livelli bassi che non si vedevano da quando nel marzo dello scorso anno le varie banche centrali hanno dovuto prendere misure energiche a causa della pandemia di coronavirus. Nel grafico, tra l’altro, puoi vedere l’indicatore JPMorgan sui movimenti e la volatilità delle valute.

E perché ti sto dicendo questo? Bene, perché la questione potrebbe cambiare perché non è rimasto molto per le banche centrali per iniziare a fare una mossa. Come aperitivo abbiamo avuto ieri che il dollaro neozelandese si è apprezzato ai massimi da 3 mesi perché la Reserve Bank of Australia ha detto che nel 2022 si procederà ad alzare i tassi di interesse (sapete che gli aumenti dei tassi di interesse sono favorevoli per la valuta del paese in domanda).

Ci sono alcune quotazioni interessanti che gli investitori guarderanno da vicino. Da un lato abbiamo le due apparizioni della Bce in estate, precisamente nei mesi di giugno e luglio. D’altra parte, la riunione della Fed a Jackson Hole ad agosto.

Come vedrete, un’estate molto divertente e interessante. Nel caso fosse necessario aggiungere più pepe all’argomento, si osserva che sempre più hedge fund stanno allungando (cioè stanno comprando) la volatilità dell’euro.

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Prisma del mercato azionario

per Ismael de la Cruz

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