Opzioni di chiamata | Opzioni e futures

Le opzioni di chiamata sono diritti di Acquista. Ad esempio, un’opzione call su azioni Telefónica autorizza l’acquirente di questa opzione ad acquistare azioni Telefónica a un determinato prezzo (prezzo di esercizio) e fino a una certa data (data di scadenza).

Le opzioni possono essere acquistate e vendute a In qualsiasi momento fino alla data di scadenza. Nella spiegazione che segue si considera che le opzioni siano mantenute fino alla data di scadenza per una migliore comprensione della loro operazione.

Assumiamo un’opzione call sulle azioni Telefónica con un prezzo di esercizio di 20 euro e la data di scadenza è il 25 marzo. Il prezzo di questa opzione è, ad esempio, 1 euro e ogni contratto rappresenta 100 azioni Telefónica. L’investitore che acquista questa opzione dovrà pagare 100 euro (1 euro per azione x 100 azioni rappresentate da ogni contratto), e in cambio avrà il diritto (non l’obbligo) di acquistare 100 azioni Telefónica a 20 euro fino al 25 Marzo, indipendentemente di qual è la quotazione delle azioni di Telefónica nel mercato.

Se, il 25 marzo, le azioni di Telefónica vengono scambiate a meno di 20 euro (ad esempio a 19.50 euro) all’acquirente del callo no ti interesserà esercitarlo, poiché potrai acquistare queste 100 azioni Telefónica per 19,50 euro sul mercato. Pertanto, se sei ancora interessato all’acquisto di 100 azioni Telefónica, rinuncerai all’esercizio dell’opzione call e le acquisterai direttamente sul mercato a 19,50 euro, pagando 0,50 euro in meno per azione rispetto a quanto pagheresti se decidessi di esercitare Telefónica call 20. .

D’altra parte, se Telefónica è elencato su 20.50 euro sarà interessato a tacere e come risultato di questa operazione acquisterà 100 azioni Telefónica per 20 euro, risparmiando 0,50 euro sulla sua quota di mercato (20,50). È importante notare che il premio pagato per l’opzione dà diritto ad acquistare le azioni al prezzo di esercizio, ma no è “Sconto” del prezzo da pagare per le azioni. In questo esempio l’acquirente ha pagato 1 euro per il premio dell’opzione (100 euro per contratto) e quando ha esercitato l’opzione ha pagato altri 20 euro per azione (2.000 euro per contratto), in modo che ogni azione Telefónica gli sia costata davvero 21 euro (1 per il premio e 20 in caso di esercizio dell’opzione). In questo caso, sebbene fosse interessato ad esercitare l’opzione, ogni azione Telefónica gli è costata 21 euro quando sono scambiate a 20,50 euro.

Pertanto, quando qualcuno Acquista un posto chiamata L’azione dovrebbe andare vai su prima della data di scadenza. E si prevede anche che a questa scadenza il prezzo sarà per di del somma del primo chi paga per l’opzione (1 euro in questo esempio) e il prezzo di esercizio (20 euro). Nell’esempio precedente, l’investitore che acquista la call 20 di Telefónica per 1 euro si aspetta che il prezzo delle azioni di Telefónica il 25 marzo sia superiore a 21 euro (1 + 20), altrimenti non acquisterebbe questa call. L’acquirente di una call inizia a guadagnare quando la quotazione supera la somma del premio più il prezzo di esercizio (i 21 euro nell’esempio). Finché il prezzo è inferiore a questa cifra, l’acquirente della chiamata perde denaro, una perdita che è limitata alla prima che ha pagato, perché se Telefónica subisce un forte calo l’acquirente si dimetterà a suo diritto e non avrà altri obblighi, indipendentemente dal fatto che Telefónica cada a 18, 15 o 2 euro.

il venditore di questa opzione chiamata 20 su Telefónica è quello che prende la posizione contrario Il compratore. Ovvero l’euro per azione pagato dall’acquirente rappresentante il venditore, e in cambio è compromesso vendere loro 100 azioni Telefónica per 20 euro fino alla data di scadenza. Se l’acquirente esercita l’opzione, è il venditore dell’opzione che lo è obbligatorio un vendere le 100 azioni a 20 euro, indipendentemente dal prezzo che hanno sul mercato in quel momento.

Una delle principali differenze tra l’acquirente e il venditore è che il file acquirente ha il giusto acquistare, ma non l’obbligo di farlo. Invece il file venditore obbligatorio da vendere nel caso in cui l’acquirente dell’opzione lo richieda e non ha modo di sottrarsi a tale obbligo. Ecco perché il file rischio dell’acquirente è limitatoAl massimo, prima hai pagato e invece il rischio del venditore è illimitato, Poiché nulla in teoria impedisce a Telefónica di essere quotata prima della scadenza a 25, 30 o 60 euro. Se Telefónica raggiunge i 30 euro alla scadenza, il venditore dell’opzione call dovrà acquistare 100 azioni sul mercato a 30 euro che saranno vendute dal chiamante per 20 euro. Ciò comporterà una perdita totale di 900 euro o 9 euro per azione, poiché l’euro per azione raccolto come premio lo mantiene (20-30 + 1 = -9) Questi aumenti esagerati in un lasso di tempo relativamente breve non lo sono al solito, però no sono impossibile in una situazione di acquisizione, bolla, ecc., in modo che non debbano essere ignorati o considerati uno scenario impossibile quando si tratta di controllare il rischio assunto.

quindi, il venditore di un’opzione chiamata Il preventivo è previsto scenderePerché se Telefonica raggiunge la data di scadenza con un prezzo di 19,99 (o inferiore) l’acquirente non sarà interessato ad esercitare l’opzione e il venditore sarà riuscito a guadagnare 1 euro senza dover vendere le azioni.

Questo rischio illimitato dal venditore di un’opzione può essere limitato acquisto di azioni, altre opzioni opzioni e / o futures. Ad esempio, se il venditore dell’esempio aveva già 100 azioni Telefónica nel suo portafoglio al momento dell’apertura della transazione, anche se Telefónica raggiungesse la scadenza con un prezzo di 30 euro, il venditore della call non dovrebbe acquistare 100 azioni su mercato per 30 euro, ma avrebbe consegnato le 100 azioni che aveva già in portafoglio. La transazione gli sarà costata un’opportunità, in quanto deve vendere azioni per 20 euro che ora potrebbe vendere sul mercato per 30 euro se non avesse venduto l’opzione, ma il suo rischio era limitato in ogni momento.

Nel prossimo tavolo il guadagno o perdita di acquirente e venditore per diverse quotazioni di Telefónica alla data di scadenza:

Quotazione a scadenza Chiama il risultato dell’acquirente Chiama il risultato del venditore
19,99 e qualsiasi citazione inferiore -1 (non esercita e perde il bonus) +1 (vinci prima)
20.25 -0,75 (esercizio -1 + 0,25) +0,75 (+1 – 0,25)
21.00 0 (esercizio -1 + 1) 0 (+1 – 1)
22.00 +1 (esercizio -1 + 2) -1 (+1 – 2)
25.00 +4 (esercizio -1 + 5) -4 (+1 – 5)
30.00 +9 (esercizio -1 +10) -9 (+1 – 10)

il acquirente di un’opzione call ha perdite limitate (la sua perdita massima è il premio pagato) e invece le sue benefici, In teoria, è illimitato. Sebbene in pratica le quotazioni non raggiungano l’infinito nulla impedisce, e talvolta accade, che un’azienda moltiplichi il suo valore per 2, 3, 10, … volte durante la vita di un’opzione. Per gli stessi motivi il venditore ha il guadagni limitati (Il suo massimo vantaggio è il premio addebitato all’inizio dell’operazione) e le perdite, tuttavia, sono illimitate. Anche se a prima vista può sembrare a volte ha più senso vendere un’opzione che acquistarla, poiché ci sono modi per limitare questo rischio a un livello noto.

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