Merck KGaA: analisi fondamentale e tecnica

Merck KGaA

“Siamo l’azienda scientifica e tecnologica più esperta al mondo (dal 1668). Con una presenza di 66 pass e 57.000 dipendenti”.

Non male come inizio ….

Rivedendo i farmaci mi sono imbattuto in questi giorni con questa piacevole sorpresa. Vedendo i suoi conti, sono rimasto sorpreso, poco o niente, dall’attenzione prestatagli dalla comunità degli investitori. Più guardo l’azienda e meno mi sembra giustificato questo vuoto.

Come ho commentato ho appena iniziato a guardare l’azienda, è che le mie opinioni dovrebbero essere prese con una riserva speciale.

Mi sembra che siamo davanti a un’azienda che ricorda, risparmiando distanze, l’ottimo “Johnson and Johnson”. Riuscirà la Germania a reggere il confronto con il colossale americano? Cominciamo con le basi …

Nel 2019 Merck ha un fatturato di 16.200 m.

Questo buono – o eccellentemente – diversificato per regioni:

  • 35% Asia;
  • 29% Europa;
  • 26% Nord America.

E per le aree di business:

  • EBITDA 2019:
    • Assistenza sanitaria 6.700 m,
    • Scienze della vita 6.900 m;
    • Materiali perfomance 2.600 m.

Le ance Merck competono in termini di redditività. Tant’è che nel 2019 Healthcare è stato il peggior margine EBITDA presentato con il 28%.

Perdite e guadagni

JJ è entrato nel 2005 47.000 m, nel 2019 82.000 m, fagiolo moltiplicato per 1,7

Merck è entrata nel 2005 a 5.700 m, nel 2019 a 16.100 m, fagiolo moltiplicato per 2,8

In termini di margine operativo, competono in diversi campionati ma in entrambi i casi si osserva stabilità nel tempo.

Flussi di cassa

I flussi di cassa operativi rappresentano oltre il 100% dell’EBIT, così come l’FCL per azione supera di gran lunga il BPA dichiarato. Il 2018 e il 2019 sono stati solo anni positivi in ​​termini di ricavi. A livello di margine, FCO e FCL hanno registrato un calo.

Tuttavia, l’FCL per azione di Merck è passato da 1,7 nel 2005 a 4,3 nel 2019 (x2., 5)

In JNJ da 3 a 7,5 (x2,5)

Debito

I rapporti di debito ci parlano di nuovo di due vite diverse. JNJ sta avanzando a un ritmo incalzante, imperturbato da tifoni e tempeste, senza la necessità di fare grandi investimenti. Merck cresce intraprendendo grandi acquisti, ma questo li digerisce velocemente e bene. Passa da 300M a 4500M nel 2010. Da 600M a 12700M nel 2015 e da 6700M a 12300M nel 2019.

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