Manipolazione del mercato (trading ad alta frequenza, spoofing, wash trade, pittura del nastro, marcatura della chiusura)

Cosa ti viene in mente se ti dico High Frequency Trading (HFT), spoofing, wash trade, pittura del nastro, segnando la chiusura? Resta con queste parole. I più nuovi sicuramente non sanno cosa sia o cosa si nasconda veramente dietro, ma i più veterani lo sanno bene e molti di loro lo avranno sperimentato in prima persona.

Gli HFT sono operazioni di trading ad alta frequenza eseguite su computer potenti. Si tratta di molte operazioni di acquisto e vendita di azioni a basso margine e ad alto volume. Si tratta quindi di negoziazioni algoritmiche che si effettuano per mezzo di un algoritmo informatizzato con poco o nessun intervento umano e per essere puristi deve soddisfare almeno una delle due seguenti premesse:

  • Avvia un minimo di 2 richieste (acquisto, vendita o annullamento) al secondo su qualsiasi valore.
  • Un minimo di 4 al secondo rispetto a tutti gli strumenti finanziari negoziati.

Negli Stati Uniti è consentito che quando viene effettuato un ordine di acquisto o vendita di azioni, prima che tutti gli intermediari lo vedano, queste operazioni siano offerte a determinati clienti che lo pagano. In questo modo hanno il chiaro vantaggio di avere prima di chiunque altro le operazioni per analizzare il mercato e vedere quali offerte di acquisto e vendita sono aperte, decidendo di conseguenza se acquistare o vendere e ottenere così grandi profitti.

Non credete che sia una questione marginale, perché la quota di mercato di questo tipo di operazioni nel 2012 in Europa ha oscillato tra il 35% e il 40% del volume scambiato. Non ho i dati aggiornati, ma se 8 anni fa era 35-40%, immagina ora …

Soluzione? Come capirete, non è affatto semplice. Commissioni più elevate potrebbero essere applicate per l’immissione di ordini che vengono successivamente annullati, nonché per gli intermediari che utilizzano algoritmi ad alta frequenza. Chi si avvarrà infatti di questo tipo di trattativa sarà obbligato a darne comunicazione all’ente corrispondente e dovrà registrare e redigere verbale di tutti gli ordini.

Se vuoi approfondire l’argomento, ti consiglio il seguente articolo intitolato “High Frequency Trading: All You Need To Know”, che è stato pubblicato su ZeroHedge il 4 luglio 2014. Per leggerlo clicca qui

Non so se conoscete il caso di Navinder Sarao e il suo intervento nel flash crash del maggio 2010 quando Wall Street crollò del -9% in pochi secondi. Questo broker è riuscito a ingannare il mercato con ordini falsi e causare perdite nei trader ad alta frequenza. Sì, ha immesso ordini falsi sul mercato sotto falsa identità e quindi ha anticipato le operazioni degli HFT e ha spostato il mercato a piacimento. La loro strategia, comunemente nota come “spoofing”, ha creato falsi esche che hanno ingannato e ingannato i robot nel senso letterale della parola. Per capirci, lo spoofing consiste nell’emettere ordini di acquisto o vendita falsi, che vengono ritirati prima di essere eseguiti e il cui obiettivo è influenzare il resto degli investitori e causare aumenti o diminuzioni del prezzo. Secondo i suoi risultati non è andata affatto male, visto che ha guadagnato poco più di 40,5 milioni di dollari in soli 5 anni (un giorno sono stati rimborsati 4,2 milioni di dollari).

Pensi che questa pratica di spoofing sia qualcosa di marginale e poco diffuso? Vi ricordo che non molto tempo fa diversi commercianti sono stati coinvolti in casi di manipolazione dei mercati dell’oro e dell’argento e che hanno agito con la consapevolezza dei loro superiori, che hanno insegnato loro a farlo. piuttosto, sono stati loro stessi a insegnare loro a eseguire pratiche proibite come lo ‘spoofing’. L’ultimo esempio è stato quello di un ex trader di Deutsche Bank.

Ma aspetta, perché ci sono più tipi di manipolazioni nei mercati. Abbiamo, ad esempio, il wash trade, che consiste nell’accettare di acquistare o vendere uno strumento finanziario senza che ciò implichi un cambiamento nel beneficio o nel rischio di nessuna delle parti. Normalmente dietro queste operazioni ci sono solitamente ragioni fiscali. Un altro sarebbe dipingere il nastro, che consiste in una serie di transazioni che vengono mostrate in un mezzo aperto al pubblico per dare l’impressione di attività o movimento di prezzo in uno strumento finanziario. Ancora, la chiusura, abitudine che consiste nell’acquistare e vendere contratti di azioni o derivati ​​alla chiusura del mercato con l’intento di alterare il prezzo di chiusura di attività finanziarie o contratti derivati. Questa pratica può verificarsi in qualsiasi giorno, ma è più comune alle date di scadenza di futures e opzioni.

Nessuno ha mai detto che in questa giungla eravamo tutti uguali e avevamo le stesse armi e gli stessi strumenti, ma è che nella vita stessa non è mai stato così, né lo è ora e non sarà mai. Buona fortuna là fuori…

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per Ismael de la Cruz

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