FCC: analisi e notizie fondamentali (PR LP = 1% -2%)

Ciao,

I risultati della FCC nel secondo trimestre del 2020 sono stati pessimi, anche se non troppo.

Lo spegnimento lo ha colpito in 2 modi:

1) Meno affari, ovviamente, a causa della cessazione dell’attività. Oltre al ritmo più lento dei lavori di costruzione, meno rifiuti è stato raccolto, un po ‘meno acqua è stata consumata, e così via.

2) Valuta estera, come tutte le società che hanno affari in America Latina.

Queste le figure principali:

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I ricavi e l’EBITDA sono in calo del 6% e l’EPS è in calo del 41%. Male, ovviamente, ma ha continuato a fare soldi.

Il debito è aumentato del 6%, quindi il rapporto debito netto / PIL è 3,9 volte (tenendo conto del calo dell’EBITDA nel 2020). Dovrebbe avvicinarsi 3 volte, che è dove mi sarei fermato.

Il portafoglio, seppur piccolo, sale leggermente, dell’1%.

I dati per aree di business sono i seguenti:

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Vedi che praticamente cadono tutti, tranne uno, che è Concessioni.
Questo è importante perché ricorda che fino allo scorso anno FCC aveva un po ‘di affari nelle concessioni, ma molto poco. Qualche mese fa ha detto che sarebbe stata un’altra delle sue attività principali, insieme a Acqua e Ambiente, e penso che sia un’ottima decisione, perché sono 3 attività stabili, e quindi generatrici di dividendi stabili.
Al momento le Concessioni sono ancora piccole, ma la crescita che ha avuto negli ultimi 12 mesi è già significativa. Il piano della FCC è, come vi dico, che questa divisione continui a crescere d’ora in poi.
Le concessioni di per sé rappresenteranno una percentuale minore del business rispetto ad ACS e Railroad, ma insieme ad Acqua e Ambiente rappresenteranno quasi tutto l’EBITDA della FCC. Acqua e Ambiente sono già all’80%, più di quanto contribuiscono le concessioni, sarà intorno al 90%.

Presenterò ora i risultati in modo più dettagliato, nel caso vogliate vedere le linee in cui si vede l’effetto di dotazioni e valute:

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Ciò che fa diminuire l’EBIT più dell’EBITDA sono le dotazioni. Questi accantonamenti sono stati maggiori a causa delle maggiori concessioni, come abbiamo visto. Se i ricavi di tutto il resto non fossero diminuiti a causa della chiusura, queste dotazioni di Concessioni non avrebbero comportato una riduzione dell’utile.

Il risultato finanziario migliora un po ‘su questioni minori e in “Altri risultati finanziari” il motivo principale del calo è il cambio di valuta che ti ho menzionato prima.

Se non fosse stato per l’arresto, molto probabilmente la FCC avrebbe migliorato i suoi risultati.

E se non fosse per lo stop dell’attuale area di 8-9 euro penso che sarebbe una buona zona per lo shopping.

Ma finché dura la chiusura, penso che dobbiamo stare attenti, a causa dell’aumento del debito. Questo è gestibile al momento, ma lo stop è ancora mantenuto.

Quindi alla FCC preferisco aspettare un po ‘che la cosa si schiarisca di più per mettere l’area commerciale.

Ciao.

Dotazioni superiori per concessioni

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