Cosa sta facendo il mercato dopo un forte rialzo per un anno

L’approvazione del nuovo pacchetto di stimoli negli Stati Uniti, unitamente all’accordo sulle relazioni commerciali tra Unione Europea e Regno Unito dopo la Brexit, ha incoraggiato i mercati azionari ad inizio settimana.

Uno dei mercati che ne ha beneficiato è stato il tedesco Dax, che ha segnato i massimi storici ed è riuscito a diventare verde nell’anno con + 4,10% rispetto allo stambecco spagnolo 35, che è ancora -14,50% e all’Eurostoxx 50 con – 4,50 % come lo Stoxx 600. E il fatto è che l’indice tedesco sale fortemente dai minimi di marzo grazie soprattutto a due società, Infineon e Daimler le cui azioni sono raddoppiate. Ma anche altri mercati azionari hanno raggiunto i massimi storici quest’anno prima del Dax, non solo Wall Street, ma anche India, Corea del Sud e Turchia.

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E perché questa grande prestazione del Dax? Ebbene, tra le altre ragioni, perché è un indice di rendimento totale, il che significa che include i dividendi, un fatto che lo favorisce. Senza andare oltre, se confrontiamo con l’Ibex 35, nell’anno scende -14,50% ma se aggiungiamo dividendi il calo si riduce a -11,50%.

In questo grafico di Bloomberg puoi vedere molto bene il confronto quest’anno dei mercati azionari europei.

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Da parte sua, il Nikkei giapponese raggiunge i massimi da 30 anni.

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Presta attenzione a ciò che commento di seguito perché è interessante. L’S & P500 è aumentato a novembre ea dicembre di oltre il + 10% ogni mese. Questo non è molto comune. Basti vedere che dalla seconda guerra mondiale, l’S & P 500 l’ha fatto solo cinque volte, e quest’anno sarà la sesta volta. Diciamo che quando ciò è accaduto, il mese di gennaio, in media, è salito del + 4,75% e che l’anno successivo è salito in media del + 18,1%. All’incirca la cosa è così:

  • Anno 1955: + 26,4%
  • Anno 1963: + 18,9%
  • Anno 1971: + 10,8%
  • Anno 1986: + 14,6%
  • Anno 1999: + 19,5%

Per ora anche a Wall Street c’è un netto vincitore nell’anno: il Nasdaq sale del + 43% mentre il Dow Jones lo fa + 6,5% e l’S & P500 + 15,4%.

C’è anche un altro dato interessante sull’S & P500. Voglio dire cosa fa l’indice l’anno dopo un grande rialzo. Lo vedremo nelle 13 occasioni più rilevanti. In primo luogo, viene indicato l’anno, in secondo luogo quanto è aumentato e in terzo luogo cosa ha fatto nel seguente esercizio:

1950: 30,8% / 23,7%

1954: 52,6% / 32,6%

1955: 32,6% / 7,4%

1958: 43,7% / 12,1%

1975: 37% / 23,8%

1980: 31,7% / – 4,7%

1985: 31,2% / 18,5%

1989: 31,5% / – 3,1%

1991: 30,2% / 7,5%

1995: 37,2% / 22,7%

1997: 33,1% / 28,3%

2013: 32,2% / 13,5%

2019: 31,5% / 17,7%

La media è un aumento del + 15,2%.

Per quanto riguarda l’indice del dollaro, è sceso del -6,4% nell’anno (-12% dallo scorso marzo), calo che non si vedeva da tre anni e senza dubbio possiamo dire che uno dei movimenti al ribasso più intensi della sua storia, da allora, per esempio nell’ultimo decennio ha avuto solo un taglio maggiore ed è stato nel 2017. E quel vantaggio che il biglietto verde aveva rispetto ai tassi di interesse è già stato diluito. Come se non bastasse, le posizioni corte (ribassiste) sul dollaro sono salite al massimo da marzo 2011.

Scommesse nette al ribasso speculative sull'indice del dollaro USA al massimo dal 2011

Entro il 2021 il dollaro rimarrà debole.

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Se confrontiamo lo yen giapponese con il dollaro, vediamo che la valuta giapponese continua ad apprezzarsi (calo Usd / Jpy) e si avvicina al grande supporto.

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Nel confronto tra dollaro e yuan cinese, nell’anno la valuta asiatica ha guadagnato quasi il + 6,32% (da qui il calo Usd / Cnh), mentre la Cina continua ad attrarre afflussi in mezzo a una vivace ripresa economica e sostegno fiscale e monetario.

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E ovviamente, tenuto conto che esiste una correlazione negativa tra dollaro e oro, il metallo ne ha beneficiato (oltre al suo rifugio in tempi di crisi e incertezza) e sale nell’anno + 22%, battendo lo storico massimi al superamento del livello di $ 2.000. Si noti che in sette degli ultimi nove anni, l’indice del dollaro si è spostato nella direzione opposta rispetto all’oro. Come curiosità, nel grafico seguente si può vedere l’evoluzione dell’oro dal 1790.

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