Come funzionano i depositi strutturati | Fondi di investimento e piani pensione

Ci sono una varietà di depositi strutturati. Di solito sono uno combinazione di azioni e / o derivati ​​(opzioni e futures) che vengono venduti ai clienti in forma di pacchetto.

Vediamone uno esempio semplice. Le condizioni del deposito potrebbero essere: “Se Telefónica aumenta di oltre il 10% nei prossimi 2 anni, otterrà un rendimento del 25%. Se Telefónica scende meno del 15% avrà il suo capitale garantito e un rendimento aggiuntivo a seconda di Telefónica. prezzo delle azioni alla fine dell’anno 2. Nel caso in cui Telefónica scenda di oltre il 15%, riceverà le azioni Telefónica con uno sconto del 15% sul prezzo corrente delle azioni. “

Questo deposito è costruirebbe utilizzando la strategia chiamata callo coperto. Il dettaglio è il seguente:

  1. L’investitore contrae il deposito con un contributo di 2.000 euro
  2. La banca prende questi 2.000 euro e acquista 100 azioni Telefónica per 20 euro.
  3. Vende immediatamente un’opzione call di Telefónica con scadenza 2 anni e prezzo di 22 euro. Ricevi un bonus di 3,5 euro per azione.

Ora vedremo il file risultati alle 2 estremità dopo 2 anni:

  • Telefónica sale di oltre il 10% (quotazioni a 30 euro, ad esempio): chi ha acquistato la call a 22 euro la eserciterà, quindi la banca dovrà vendere le 100 azioni a 22 euro e ottenere 2.200 euro. A questo va aggiunto il primo addebitato per la chiamata venduta e che ammonta a 350 euro (3,5 x 100 = 350). Ciò fa un totale di 2.550 euro (2.200 + 350 = 2.550). Di questa cifra, la banca trattiene 50 euro come commissione per il proprio lavoro e il resto, 2.500 euro, viene devoluto al cliente, che ottiene il 25% di rendimento promesso; mette 2.000 euro e riceve 2.500 euro.
  • Telefónica scende di oltre il 15% (quotata a 15 euro, per esempio): chi ha acquistato la chiamata rinuncia a esercitarla. Pertanto, la banca trattiene le 100 azioni di Telefónica e i 350 euro addebitati come premio. Sono rimasti 50 euro come commissione e consegna al cliente dei restanti 300 euro e delle 100 azioni di Telefónica. Cioè, il cliente ha consegnato 2.000 euro e ora riceve 100 azioni di Telefonica e 300 euro, quindi ogni azione di Telefonica gli è costata 17 euro (1.700 / 100 = 17), che è il 15% in meno rispetto al tempo necessario per aprire il deposito (20 euro).

Se il prezzo rimane tra 17 e 22 euro, la banca annullerà la posizione e consegnerà il denaro rimanente (meno la sua commissione) al cliente. Diamo un’occhiata a 2 esempi:

  • Telefónica termina a 21 euro: la banca vende le 100 azioni a 21 euro, quindi riceve 2.100 euro e rimane con il premio inizialmente addebitato di 350 euro. Dopo aver incassato la sua commissione di 50 euro ci sono 2.400 euro (2.100 + 350, – 50 = 2.400) che consegna al cliente, in modo che questo ottenga un ritorno del 20%; ha consegnato 2.000 euro e ne riceve 2.400.
  • Telefónica termina a 18 euro: la banca vende le 100 azioni a 18 euro, quindi riceve 1.800 euro e rimane con il premio inizialmente addebitato di 350 euro. Dopo aver incassato la sua commissione di 50 euro ci sono 2.100 euro (1.800 + 350, – 50 = 2.100) che consegna al cliente, in modo che questo ottenga un ritorno del 5%; ha consegnato 2.000 euro e ne riceve 2.100.

Nota: Ho semplificato l’esempio per renderlo più facile da capire. In realtà dovremmo avere qualche dettaglio in più che modifichi la redditività che si otterrebbe ma non il funzionamento della strategia; le provvigioni di tutte le operazioni di compravendita (ridurrebbe la redditività), l’interesse che produrrebbe il premio incassato (350 euro nell’esempio) durante i 2 anni e che aumenterebbe la redditività che il premio provoca il primo giorno ed è possono essere utilizzati per acquistare buoni del tesoro o strumenti a reddito fisso simili), dividendi pagati da Telefónica durante questo periodo (aumenterebbero anche la redditività), ecc.

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Nota: Ricorda che puoi porre tutte le domande che hai sul contenuto di questo articolo nei commenti qui sotto e risponderò il prima possibile. Puoi anche vedere le domande già risolte sollevate da altri utenti. E per qualsiasi domanda su altri argomenti puoi utilizzare il Forum per gli investimenti, e avrai anche una risposta il prima possibile.

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