Anniversario che dobbiamo vivere e che passerà agli annali della Storia

Quando si verificano eventi (un insieme di eventi importanti che si sono verificati nella stessa data, ma in anni diversi), è il momento di rivedere un po ‘.

Poco più di un anno fa, nell’ultimo tratto di febbraio, Wall Street ha vissuto una giornata difficile con l’S & P500 in calo di quasi -2,50% e il Nasdaq -3,55%. Il motivo principale è stato l’aumento dell’obbligazione americana a 10 anni all’1,61% e cioè che 12 mesi fa era allo 0,30% (si ricordi che l’interesse sull’obbligazione si muove nella direzione opposta al suo prezzo). Ebbene, l’obbligazione statunitense a 10 anni ritorna nella stessa area …

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Inoltre pochi giorni fa è stato il primo anniversario di una giornata terrificante sui mercati azionari mondiali. L’Ibex 35 è caduto in una sola seduta, il famoso 12 marzo, del -14,06%, qualcosa di mai visto prima (il record precedente era stato -12,35% nell’estate 2016 a causa del referendum sulla Brexit). Almeno non ci è voluto molto per fare terreno e pochi giorni dopo ha segnato i minimi annuali a 6107 punti. L’Europa non è che abbia fatto molto meglio, infatti il ​​Dax tedesco è sceso del -12,25%, il Gallic Cac del -12,29% e il Ftse del Regno Unito del -11,70%. Anche i mercati azionari statunitensi sono scesi ma molto meno, l’S & P500 -8,72%, il Dow Jones -9,20% e il Nasdaq -8,64%.

Nella Borsa spagnola ci sono stati settori fortemente colpiti, come il settore del turismo (IAG, Meliá, Aena, ecc.) Che è sceso tra il -15 e il -16,60%, così come le banche con crolli tra il – 15% e il 17,70% di Banco Sabadell.

Il peggio è passato senza dubbio. Le borse hanno iniziato un forte rally rialzista a marzo che ha portato alcuni mercati non solo a recuperare i livelli pre-pandemici, ma a raggiungere i massimi storici, come è avvenuto con il Dax tedesco e l’S & P500, Dow Jones e Nasdaq. Lo stambecco ha recuperato oltre il 30% ma è ancora uno dei più lontani dai livelli pre-crisi, semplicemente per la sua elevata esposizione ai settori del turismo, del tempo libero e bancario, esattamente l’opposto del selettivo tedesco.

La borsa giapponese merita una menzione speciale dallo scorso 9 novembre con l’MSCI Japan in rialzo del + 16% e il Nikkei che ha toccato i massimi degli ultimi 30 anni. Ed è che i tassi di cambio costituiscono un vento favorevole per il mercato giapponese, lo yen si è indebolito del 5,6% rispetto al biglietto verde e sappiamo già che una valuta giapponese che si deprezza implica che le esportazioni del paese (che per altro giocano un ruolo chiave nel mercato interno lordo prodotto) sono più attraenti per gli investitori.

In ogni caso, da un punto di vista storico, l’Ibex 35 ha una redditività annualizzata del + 3,5% dal 1900, sì, lontano dalla media internazionale che è + 5,5% e Wall Street che è + 6,8%. Ma la Borsa spagnola supera la redditività annualizzata delle obbligazioni del Paese (+ 2,1%) e delle Lettere (+ 0,2%). Tuttavia, se ci concentriamo solo sugli ultimi 20 anni è stato il contrario, poiché la redditività annualizzata del mercato azionario è stata del + 2,7% e quella delle obbligazioni + 5,5%.

Le banche europee rimangono una buona opzione di investimento a lungo termine, fondamentalmente per i seguenti motivi:

  • La restituzione della distribuzione dei dividendi tra i propri azionisti, ovviamente, subordinatamente a determinati requisiti o condizioni da parte della Banca Centrale Europea).
  • Il miglioramento delle aspettative economiche e il ritorno alla normalità grazie all’arrivo di vari vaccini.

Infine, e visto che si parla tanto del timore di un rialzo dell’inflazione dovuto al forte rialzo del prezzo di un barile di petrolio, dire che ci sono alcune società del Vecchio Continente che potrebbero trarre vantaggio dal rialzo della Federal Reserve tassi di interesse come BASF, Wacker Buzzi, St Gobain, Rheinmetall, Nordea, Michelin, Maersk, Persimmon. Fintanto che a questo proposito teniamo presenti due domande chiave:

  • Che l’aumento dei tassi di interesse da parte della Fed non superi il 5%.
  • Che gli aumenti dei tassi di interesse non hanno un ritmo diabolico, ad esempio più di 40 punti al mese.

Un altro fatto storico che vi lascio. L’S & P500, dal 1950 al 2019, se prendiamo il 15 marzo (che è oggi), ha avuto un rendimento medio del + 0,25%.

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