Acquista azioni al di sotto del prezzo di mercato. Vendita di opzioni put. | Opzioni e futures

Questa strategia ha un rischio molto basso, Acquisto di azioni inferiore al normale e corrente.

Molte volte ci sono investitori che desiderano acquistare azioni di una società che pensano sia un buon investimento ma il loro prezzo di mercato attuale, sebbene non costoso, non è abbastanza attraente. Il più comune in questi casi è lasciare i soldi per acquistare queste azioni a reddito fisso a breve termine e aspettare per vedere se il prezzo scende un po ‘di più o meno.

Esiste la possibilità di ottenere un rendimento maggiore in attesa che il prezzo scenda o meno, garantendo un prezzo di acquisto inferiore rispetto all’azione sul mercato nel caso in cui il prezzo scenda definitivamente. Per fare questo è necessario vendere opzioni put.

Supponiamo che Telefónica sia scambiata a 17,40 euro il 18.06.2008 e che un investitore lo trovi un investimento interessante ma vorrebbe acquistare un po ‘più a buon mercato. Ha la possibilità di vendere, tra le altre, le seguenti opzioni di vendita:

P. esercizio 17.00 P. esercizio 16.50 P. esercizio 16.00 P. esercizio 15.50
scadenza 19-9-08 0.69 0.45 0.36 0.27
scadenza 19-12-08 1.18 0.99 0.78 0,58
scadenza 20-3-08 1.36 1.14 0.97 0.81
scadenza 19-6-09 1.67 1.46 1.28 1.10

I valori mostrati nella tabella sono i primi che l’investitore inserirà per vendere ciascuna di queste opzioni put. Più il prezzo di esercizio è vicino al prezzo corrente delle azioni di Telefónica, più denaro otterrà per vendere la put e più è lontana la data di scadenza, più denaro avrà per vendere quella put.

La scelta del prezzo di esercizio e della scadenza dipende dalle aspettative dell’investitore e dal desiderio che ha di eseguire alla fine l’opzione e di dover acquistare le azioni a quel prezzo di esercizio. È importante ricordare che quando vendi un’opzione put lo sei obbligatorio acquistare le azioni al prezzo di esercizio nel caso in cui il prezzo delle azioni di Telefónica scenda al di sotto di questo prezzo di esercizio.

Scelta del prezzo di esercizio:

Se l’investitore ritiene che Telefónica dovrebbe avere un ribasso relativamente ampio per avere un prezzo interessante, dovrebbe vendere opzioni put con prezzi di esercizio lontani dal prezzo corrente, ad esempio il prezzo di esercizio 15,50 (scadenza 2008.09. 19). Finché Telefónica è superiore a 15,50 l’investitore non dovrà acquistare le azioni e in ogni caso verrà lasciato con il premio di 0,27 euro. Se Telefónica scende a 14 euro, ad esempio, l’investitore dovrà acquistare le azioni a 15,50 euro. Avendo ricevuto 0,27 euro di premio, l’acquisto di ciascuna azione gli costa davvero 15,23 euro (15,50-, 27 = 15,23).

Se l’investitore ritiene che Telefonica non scenderà molto di più e più crede che il prezzo attuale di 17,40 sia già abbastanza interessante può vendere la put 17,00 (scadenza 2008.09.19) per inserire un premio maggiore, 0,69 euro. Se Telefónica rimane sopra i 17,00 euro, l’investitore non dovrà acquistare azioni Telefónica a 17,00 euro e avrà il premio incassato (0,69 euro). Nel caso in cui Telefónica scenda a 16,50 euro (ad esempio) e la prostituta sia esercitata dal suo acquirente, il venditore della prostituta sarà obbligato ad acquistare le azioni a 17,00 euro. Considerando che ha ricevuto un premio di 0,69 euro, il costo reale di ciascuna azione sarà di 16,31 euro (17,00-,69 = 16,31).

Scelta della data di scadenza:

Più è lontana la data di scadenza, prima verrà addebitato, ma va anche notato che una nuova opzione put può essere rivenduta ogni 3 mesi. Ad esempio, la vendita della put 17.00 con scadenza 19-6-2009 comporta un premio di 1,67 euro, una cifra superiore agli 0,69 euro ottenuti per la vendita della put 17.00 con scadenza 2008.09.19. Ma in quest’ultimo caso il 22.09.2008 (le scadenze sono sempre di venerdì) si potrebbe vendere la put 17.00 con scadenza 19-12-2008 e inserire un nuovo premio. Dal 2008.06.18 al 19-6-2009 ci sono 4 scadenze trimestrali, quindi è possibile vendere 4 opzioni della prossima scadenza in questo periodo. Se assumiamo che la volatilità non cambi o le altre condizioni che influenzano il valore del premio possiamo vendere 4 opzioni per 0,69 euro in questo tempo, ottenendo un totale di 2,76 euro (0,69 x 4 = 2,76), una cifra superiore a l’1,67 che addebiteremmo se il 18.06.18 vendessimo direttamente l’opzione di scadenza 19-6-2009.

Ciò è dovuto al fatto che la perdita del valore temporaneo delle opzioni accelera quanto più si avvicina la scadenza, cosicché il tempo scorre a favore del venditore di opzioni. Da questo punto di vista è più redditizio vendere opzioni prossime alla scadenza perché il rendimento totale ottenuto sarà più alto. Va però tenuto presente che in 3 mesi potrebbe essere che la volatilità sia inferiore (con la quale avremmo ottenuto meno di 0,69 euro per vendere la nuova opzione put) oppure che Telefonica sarebbe salita a 19,00 euro e già non ci interessa nel vendere la put 18,50 per non averla considerata un prezzo interessante. In quest’ultimo caso se Telefónica fosse salita a 19 euro avremmo ancora la possibilità di vendere la put 17.00, ma essendo in questo momento un prezzo di esercizio molto lontano dal prezzo attuale di 19 euro avremmo ricevuto un importo molto inferiore a 0,69 euro per la vendita di questa put.

In definitiva, ogni investitore deve scegliere la combinazione più appropriata di prezzo di esercizio e data di scadenza per ciascun caso in base alla propria visione di mercato e alle probabilità che desidera avere di essere esercitato. In ogni caso, e sin dall’inizio abbiamo ipotizzato che il prezzo attuale di 17,40 euro fosse un prezzo di acquisto interessante a lungo termine le possibilità sono 2:

  • Telefónica sale e noi inseriamo 1 premio per vendere la put che rappresenta un ulteriore ritorno sul denaro che avevamo nel reddito fisso a breve termine destinato ad acquistare azioni.
  • Telefónica scende al di sotto del prezzo di esercizio prescelto, in questo caso abbiamo acquistato le azioni a un prezzo inferiore rispetto a quando era stata aperta la strategia (17,40 euro) e abbiamo inserito anche il primo.

Qualunque cosa accada, l’investitore ha corso un rischio inferiore rispetto a se avesse acquistato le azioni di Telefónica a 17,40 euro.

In questa strategia, in base alle ipotesi che abbiamo considerato nello svilupparla, la più comune è mantenere le opzioni fino alla scadenza, poiché il tempo è a nostro favore e una qualsiasi delle 2 possibilità (da esercitare o da non essere) troviamo attraente.

In ogni momento abbiamo ipotizzato che l’investitore abbia abbastanza soldi per acquistare le azioni che ha promesso di acquistare quando vende le opzioni put. Ad esempio se vendi 3 contratti di put 17.00 devi avere 5.100 euro (17.00 x 3 contratti x 100 azioni / contratto). Se hai meno di 5.100 euro, viene utilizzata la leva e la strategia passa dall’avere un rischio basso ad avere un rischio molto alto e necessita di un monitoraggio costante.

Controlla qui quali società hanno investitori nei loro portafogli nelle statistiche di investireoggi.info

Nota: Ricorda che puoi porre qualsiasi domanda sul contenuto di questo articolo nei commenti qui sotto e risponderò il prima possibile. Puoi anche vedere le domande già risolte sollevate da altri utenti. E per qualsiasi domanda su altri argomenti puoi utilizzare il Forum per gli investimenti, e avrai anche una risposta il prima possibile.

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